ファイナル・タイムズの Yale and Maastrichtから大学の学者が行った調査によれば、2001年から10年間で、米国の年金基金は、プライベート・エクイティ投資から手数料を払って、年率4.5％を獲得しました。
これは、同じ期間に平均6.7％の年間収益を生み出したS＆P 400と、不利な点で比較され、配当は再投資されています。 この調査では、すべての手数料を考慮した場合、プライベート・エクイティ・ファンドの総返済額の約70％がファンド自身によって保持されていたことが示されています。
専門家のマネー・マネジャーであり、 The Hedge Fund Mirageの著者でもあるSimon Lackの著しい起訴が起きている 。 この本では、1998年から2010年にかけて、ヘッジファンドは総額90億ドルを投資家に返却し、マネージャーやその他の内部関係者には4,400億ドルの驚異的な資金を提供したと推定しています。
ヘッジファンドとプライベートエクイティファンドは同義ではないが、マネーマネジメント世界のこれらのセクター間には、そのような歪んだ分配が後者をいくらか示す可能性があることを示唆するのに十分な類似点がある。 最も一般的に見られるプライベートエクイティ料金は次のとおりです。
管理手数料
理論的には、管理報酬はプライベート・エクイティ企業の営業費用を対象としていますが、調査の増加に伴い、これらの費用は一般的にコストをはるかに上回ることが示されています。 管理報酬は通常、資産の1.5％から2.0％です。
しかし、プライベート・エクイティ・ファンドが存在する初期の年では、運用報酬は、投資された実際の資金のかなり高い割合を占めることがあります。
これは、通常、投資家がファンドにコミットしたが現金がまだ投資していないすべての現金でも評価されるためです。
パフォーマンス料金
業績報酬は通常、プライベート・エクイティ・ファンドが計上した投資利益の約20％です。 特定の年度にファンドが損失を被った場合、パフォーマンス費用はゼロです。 さらに、業界のベストプラクティスでは、パフォーマンス報酬を得る前に、過去の累積損失を後年の利益と相殺するべきであると規定しています。
お得な料金
取引手数料は、プライベート・エクイティ・カンパニーからポートフォリオ内の企業に対して請求されます。 彼らは、前者によって提供される様々な行政サービスを後者にカバーすることになっている。
取引手数料
取引手数料は、バイアウト企業が購入する企業に請求されます。 2009年および2010年には、これらの手数料は、2005年から2008年の0.99％から、500百万ドルから10億ドルの買収に対して、取引サイズの約1.24％となる傾向がありました。
モニタリング料金
監視報酬は、さまざまなコンサルティングおよびアドバイザリー・サービスをカバーするために、ポートフォリオ会社がプライベート・エクイティ・ファームの所有者に支払うものです。
二重充電の例
これらの様々なプライベート・エクイティ・フィーは、過度であるだけでなく、投資家とポートフォリオ・カンパニーに対して同時に評価された同じ活動やサービスに対する二重課金を表すため、批判的になりつつあります。
ポートフォリオ会社が公開された場合、プライベートエクイティおよびバイアウト企業の主要な収益源は、ポートフォリオ会社を公にすることから正確に得られるはずであるにもかかわらず、プライベートエクイティ企業との諮問契約を終了するために多額の手数料を支払う必要があります。
いくつかのプライベートエクイティ企業は、借り換えたポートフォリオ会社の手数料を評価している。 2つの理由から、多くの観察者を過度に襲う。 1つは、プライベートエクイティ企業は、通常、レバレッジドバイアウト（LBO）でプライベートエクイティを取る際に、大量の債務を積み上げる責任があります。 2つ目は、低金利で借り換えを行うと、ポートフォリオ会社の利益が増加し、それによってプライベートエクイティ企業の潜在的利益が増加する。
投資家の反応
投資家の増加する数は、プライベート・エクイティ・ファイナンスの純利益を創出する追加投資としてではなく、スタッフに対する過度の報酬を支えるのではなく、管理報酬を相殺するためにこれらの様々な報酬を使用すべきであると主張している。
これに対応して、2011年に調達した資金に関連する取引手数料の約83％が投資家に還元されています（2009年に調達された資金の70％）。これは、この手数料およびその他の手数料の全体的な増加によって相殺される可能性があります。
年金基金インセンティブ
様々な年金基金のマネー・マネジャーは、これらの様々な手数料を彼らの完全な排除に再配分することを好む、逆のインセンティブを有するかもしれない。 なぜなら、リベート料はしばしば投資収益の増加として説明されるからです。 それは、特に、投資収益に結びついたボーナスを獲得した場合、マネーマネジャーが報酬を支払うことを増やすことになります。
一方、手数料が課金されなかった場合、ポートフォリオ会社に割り当てられた任意の評価額（公的な株式市場で取引され、価格が公表されていないため任意である）は、おそらくそれに見合った金額。
2011年11月12日、 エコノミスト 、プライベート・エクイティ・フィーは、「プライベート・エクイティ・ファンドは、 ファイナンシャル・タイムズ 、2012年1月24日。「失敗報奨：ヘッジファンドの顧客は、この暴力的なエクスポーズによると、 2012。