より具体的かつより一般的には、この言葉は、投資家が通常は結果として生じる追加のリスクを十分に考慮せずに高い利回りを追う状況に適用されます。
実際、積極的に利回りに達する投資家は、意識的にそうでなくても、選択肢を愛するリスクになるのではなく、通常のリスク回避の逆を示す傾向があります。
利回りと信用危機への到達
2007年から2008年の金融危機は、部分的には、歩留まりの幅広い拡大によって引き起こされた市場崩壊の最新の例です。 より高い利回りを求めている投資家は、 抵当証券化証券の価値を基礎的な返済リスクと両立しない水準まで上乗せする。 これらの商品の背後にある抵当権が延滞または不履行になったとき、その価値は墜落した。 投資家の信頼の一般的な危機が続き、他の有価証券の価値が急落し、多くの大手銀行および証券会社が失敗またはほぼ失敗した。
利回りと金融詐欺へのアプローチ
積極的に利回りに達する投資家は、金融詐欺やスキームの犠牲者になる可能性が最も高い投資家です。
事実、詐欺や詐欺の財務史上の大きなケースの多くは、従来の投資機会に不満を持って、金銭的な利回りに迫っている人々をターゲットにしたチャールズ・ポンツィとバーナード・マドフの加害者である。
収入に達する機関投資家
2007年から2008年の金融危機および信用危機の余波の中で存在していたような低金利環境では、保険会社や確定給付型年金基金などの多くの機関投資家が利回りを求められています。
これらの低利回りは、大部分が、2007年から2008年の金融危機の余波の中で、経済を刺激するための連邦準備制度およびその他の中央銀行による行動に起因する。 この拘束力のある保険会社と年金基金は、義務を果たすために必要なリターンを生み出すリスクがより高くなるように強く感じました。 その結果、金融システムのリスクは一般化されます。
債券価格への影響
保険会社と年金基金は、企業債務と海外債務の主要な買い手であり、したがって、これらの企業にとって重要な資金源である。 したがって、これらの機関投資家の購入決定は、信用の供給と価格に大きな影響を与えます。 利回りに達することの影響は、債券の新規発行の価格設定および流通市場におけるこれらの同じ商品の価格設定に反映されます。 要するに、これらの大規模な機関投資家が積極的に利回りに達すると、リスクの高い証券の価格を上乗せして、リスクの高い借り手が支払わなければならない利子率を実際に下げる。
予期しない動作
学術研究者は、債券利回りが通常どおり上昇している経済拡大の中で、最も積極的かつ明白な収穫高に達することを発見しました。
さらに皮肉なことに、この行動は、より拘束力のある規制資本要件に直面している保険会社にとって、より明白です。 研究者が直感的に直面している別の発見は、保険会社側のリスクの高い投資行動を減らすように設計された規制が、実際には利回りに達することになっているということです。 この発見の鍵は、根本的に欠陥がなければ、 リスク測定の最も洗練された計画さえも非常に不完全であるという観測である。
参考文献
Harvard Business SchoolのBo Becker教授とVictoria Ivashina教授のHBS Working Paper Number 12-103（2012年5月リリース、2012年6月15日公開）の「債券市場における利回り確保」を参照してください。